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体育福建31选7:威尼斯人開戶網址:德邦基金月報:可關注三季報業績改善且滯漲的板塊

時間:2019/11/4 15:40:13  作者:  來源:  查看:15  評論:0
內容摘要: ?。?019年10月)  一、股市:  1、重大事件:  ◆ 10月各大主要指數均保持小幅上漲。小盤成長股較多的創業板指和中小板指漲幅略好于藍籌大盤股較多滬深300和上證50。受益于豬肉價格上漲,農林牧漁板塊10月份表現最為突出,是唯一漲幅超過10%的行業板塊。家用電器、醫藥生...
 ?。?019年10月)

  一、股市:

  1、重大事件:

  ◆ 10月各大主要指數均保持小幅上漲。小盤成長股較多的創業板指和中小板指漲幅略好于藍籌大盤股較多滬深300和上證50。受益于豬肉價格上漲,農林牧漁板塊10月份表現最為突出,是唯一漲幅超過10%的行業板塊。家用電器、醫藥生物和銀行漲幅也在4%以上。10月下跌較多的行業板塊是有色金屬和國防軍工,兩個板塊跌幅均超過4%。

  ◆ 3季度GDP有所回落,9月工業增速反彈。19年3季度GDP同比增速為6.0%,環比二季度有所回落。分項來看,3季度出口增速為0。盡管消費增速有所下滑,但仍然是拉動GDP增長的主要力量。9月工業增加值同比增長5.8%,較7月和8月有較明顯反彈。

  ◆ 社融溫和復蘇,CPI創13年新高,PPI有所回落:9月新增社融2.27萬億,同比多增1383億,新增貸款1.69萬億,同比多增3069萬億。M2回升至8.4%。社融溫和復蘇,貨幣保持穩健。國家統計局公布9月CPI上升至3.0%,創出13年新高,主要是豬肉價格大幅度上漲。預計CPI仍將持續走高,而PPI則回落至-1.2%。

  2、投資策略:

  外部摩擦趨于緩和,有利于A股市場平穩。11月MSCI有望再次擴容,中盤股邊際增量將最為明顯。長期來看,消費和科技仍然是我們中長期看好的配置方向。另外,截至10月31日A股全部上市公司三季報已經披露完畢,業績出現邊際改善且漲幅較少的滯漲的板塊和公司也值得關注。

  二、債市:

  1、基本面:

  2019年10月,國家統計局公布2019年9月經濟數據:2019年9月固定資產投資累計同比5.4%,前值5.5%。具體來看,9月房地產、制造業以及基建(不含電力熱力水)累計增速分別為10.5%、2.5%、4.5%。與上月相比,制造業增速回落0.1個百分點,地產與上月持平,基建有所回升。9月社零表現有所回升,社會消費品零售總額單月同比7.8%,較8月回升0.3個百分點。9月工業增加值收于5.8%,較8 月回升1.4個百分點。

  9月CPI同比3.0%,高于8月,9月環比收于0.9%,增速較8月上升0.2個百分點。具體來看:食品項同比為11.2%,較8月上行1.2個百分點。非食品項同比為1%,較8月下行0.1個百分點,食品項系主要上行分項。

  2019年9月新增人民幣貸款1.69萬億,同比多增3069 億,9月信貸整體表現高于市場預期,雖居民貸款持平于去年,但企業貸款回升幅度較大。2019年9月當月,社會融資規模增量為2.27萬億元,比上年同期多1383 億元。9月末社會融資規模存量為219.04萬億元,同比增長10.8%,增速較上月上升0.1 個百分點。

  2、資金面:


  10月份央行開展6200億元逆回購,并有3500逆回購到期,發行央行票據60億元,投放MLF2000億元,實際凈投放4700億元。央行開展了今年第五次CBS操作,改善銀行永續債流動性。9月M0同比增速 4.00%,前值4.80%,M1同比增速3.40%,前值3.40%,M2同比8.40%,前值8.20%。銀行間流動性合理充裕,具體來看,R001和R007分別下行35BP和13BP,DR001和DR007分別下行35BP和18BP,預計未來央行依然維持穩健中性貨幣政策。

  3、投資策略:

  市場仍外部環境不確定性存的長期性和波折性有所顧慮。另外,市場對于豬價高位帶來的通脹仍有較強預期,也對債市形成壓制。從收益率上看,10月份利率債收益率水平繼續上行,長端上行相對短端較多,價值略有恢復。但從歷史對比上看,中短端處于歷史中位數附近,而長端收益率水平依然在歷史 25 分位數以下,提供的安全邊際略有不足,依然存在一定調整空間。

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