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福建31选7预测体彩:威尼斯人開戶網址:清華入股70億已浮虧40億 啟迪桑德仍存債務壓力

時間:2019/5/8 17:54:05  作者:  來源:  查看:31  評論:0
內容摘要:  隨著雄安方面入股啟迪控股,啟迪控股旗下上市公司啟迪桑德的控制權將再次發生變更,近期包括文一波等高管職位發生密集變動。這一系列動作被外界解讀為國資出面疏解財務困境?! ∑艫仙5旅媼俚淖式鵠Ь秤心抗捕?。4月26日夜間啟迪桑德董秘張維婭也向《華夏時報》記者承認,公司資金和債務壓力較...
  隨著雄安方面入股啟迪控股,啟迪控股旗下上市公司啟迪桑德的控制權將再次發生變更,近期包括文一波等高管職位發生密集變動。這一系列動作被外界解讀為國資出面疏解財務困境。

  啟迪桑德面臨的資金困境有目共睹。4月26日夜間啟迪桑德董秘張維婭也向《華夏時報》記者承認,公司資金和債務壓力較大。近日公司50億元綠色公司債券獲批,一定程度上緩解了債券即將到期的壓力。

  但相較于245億元的債務規模,50億元難以從根本上解決公司資金困境。啟迪桑德不得不面對投入大、回款慢和短期造血能力不足的現實。外界對公司的態度已經體現在了市場上,目前公司股價正在逼近歷史低點。

  伴隨著近期股價下跌,清華方面2015年斥資70億元入股啟迪桑德,已經浮虧逾40億元。單從賬面收益看,這并不算一筆成功的投資。

  70億元投資縮水近六成

  2015年4月10日,啟迪桑德原控股股東桑德集團,與清華控股、啟迪科技服務有限公司(下稱“啟迪科服”)、清控資產管理有限公司(下稱“清控資產”)、北京金信華創股權投資中心(有限合伙)(下稱“金信華創”)簽署《股份轉讓協議》,約定桑德集團轉讓其持有的桑德環境無限售流通股約2.52億股(占總股本的29.80%)。轉讓價款約70億元。

  其中,清華控股、啟迪科服、清控資產與金信華創為一致行動人。本次權益變動完成后,啟迪科服成為公司第一大股東,公司實際控制人變更為教育部,桑德集團仍持有公司15.01%股份。

  關于轉讓原因,桑德集團表示,為積極推進上市公司的可持續健康發展,實現長期發展戰略,擬通過轉讓為上市公司引入投資者。清華方面則稱,收購系“根據清華控股的發展戰略,結合國家產業的轉型升級,公司將大力發展環保業務板塊,利用上市公司平臺有效整合環保行業資源,實現產業發展的協同效用,進一步增強上市公司的競爭實力”。

  2015年7月22日,股權轉讓獲得財政部的同意批復。9月21日公告稱,股份轉讓事項已經正式辦理完成過戶登記手續。10月20日,公司更名為“啟迪桑德環境資源股份有限公司”。

  本次股份的轉讓價格為每股27.722元,低于交易停牌日2015年3月23日前20個交易日的交易均價每股28.288元,也低于最新市價每股28.68元,轉讓價款共計69.91億元。

  截至5月7日,啟迪桑德收盤價11.16元每股,相較于轉讓價格已經跌去16.562元每股,價值69.91億元的股份縮水至約28.14億元。單從投資收益看,這并不算是一筆成功的投資。

  時任清華控股董事長的是徐井宏。此前他曾在清華產業旗下核心企業紫光股份(37.990, 1.18, 3.21%)任董事長、清華科技園的運營主體啟迪控股任總裁。2018年3月龍大偉接任徐井宏任清華控股董事長。

  包括徐井宏在內,2018年清華控股發生了一系列人員調整。有媒體稱這與前一年教育部中央巡視組的一次調查有關,“希望能夠讓教育回歸教育”,讓清華控股更多地從事科研、教育相關的產業運作。

  彼時清華大學黨委常務副書記、副校長姜勝耀在講話中,對清華控股及成員企業近年來的發展予以充分肯定;但承認快速發展過程中也積累了一些問題,需要按照中央巡視整改要求推進改革。清華控股要認真研判新形勢,探索如何建立服務人才培養、促進科技成果轉化的體系,做創新驅動發展戰略的生力軍,創造出適合新時代國家要求的發展新模式。

  清華控股運營著同方股份(10.030, 0.12, 1.21%)、紫光集團、啟迪控股、誠志股份(21.550, 0.84, 4.06%)四大綜合性集團。啟迪控股2018年度審計報告顯示,相比上年,其營業利潤減少約4.8億元。而啟迪桑德2018年財務報告顯示,相比上年,公司營業利潤減少約4.4億元。

  仍有資金壓力

  目前啟迪桑德待償還的債券有5只,總額為36億元人民幣,其中有5億元將在6月10日到期,10億元將在2010年10月到期。

  2019年4月,啟迪桑德原計劃發行期限270天的5億元超短期融資券,募集資金用于償還公司即將到兌付期的5億元債券。披露這一計劃僅僅兩天后,公司公告宣布取消這一發行計劃。取消原因是“近期市場波動較大”,公司“將另擇時機重新發行”。

  雖然募集計劃被取消,但從公開資料中可以了解到,啟迪桑德目前的債務負擔較重。2018年報顯示,公司負債合計約245億元,約為公司總資產的六成。

  其中流動負債約125億元,非流動負債73億元。流動負債主要包括短期借款、應付賬款和其他項。其他項主要為短期應付債券,含中期票據和超短期融資券。非流動負債主要由長期借款和應付債券構成。

  募集說明書載明,啟迪桑德償債資金主要來源于公司營業收入、凈利潤、其他融資渠道等。公司的營業收入穩定增長。另外公司有較強的再融資能力,“可以在股票市場通過增發或發行公司債等多種形式進行直接融資。發行人與銀行等金融機構具有良好的合作關系,在多家銀行擁有較高的授信額度,融資能力較強?!?/div>

  截至2018年3月31日,啟迪桑德共獲得各銀行授信約130億元,未使用授信額度30億元。人民銀行征信系統顯示,公司近3年的貸款償還率和利息償付率均為100%,不存在逾期而未償還的債務。

  截至募集說明書簽署日,公司共發行的51期債務融資工具,近三年無違約情況發生。評級機構也將啟迪桑德主體信用評為AA+。

  但年報顯示,啟迪桑德去年一年投資活動產生的現金流量凈額為-22億,經營活動產生的現金流量凈額是-7.4億。同期,籌資活動產生的現金流量凈額僅為5.8億。

  4月26日夜間,啟迪桑德董秘張維婭也向《華夏時報》記者表示,公司資金壓力較大,對銀行間的債務規模也比較大。她介紹,自去年起金融降杠桿,環保行業遇到的壓力更大。


  募集說明書中載明對此也有提及。其總結的相關風險中,包括營收賬款存在較大風險,經營活動現金流對債務的保障能力較弱的風險,經營活動凈現金流波動較大的風險,利率變動導致財務費用增加的風險,以及未來資本支出較大帶來的風險。

  其中提到,公司最近三年來經營活動現金流波動較大,且相對公司債務規模來說數額很??;公司財務費用占當期利潤的30%-50%,利率變動對財務影響較大;未來固廢處理業務還將進一步擴張,投入大且回款慢。

  另外,股東桑德集團所持有的啟迪桑德股份中有99.99%用于質押,公司存在實際控制人變更的風險。

  5月6日啟迪桑德發布公告,稱收到證監會批復,核準公司發行50億元綠色公司債券。債券采用分期發行方式,首期發行自核準發行之日起12個月內完成;其余各期債券發行,自核準發行之日起24個月內完成。

  目前看來,50億元能夠覆蓋公司36億元的待償還債券,但相較于245億元的總債務規模和現金流需求,還遠遠不夠。

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